금융당국, 유동성 위기 재발 방지 차원 ELS 관련 규제 논의 중

여의도 증권가 전경 <사진=현대경제신문>
여의도 증권가 전경 <사진=현대경제신문>

[현대경제신문 이승용 기자] 증권사들이 ELS(주가연계증권) 발행액 총량제가 실효성이 없는 가혹한 대책이라며 금융당국에 반발하고 있다. 

13일 금융업계에 따르면 코로나19로 세계 주요 증시가 급락하면서 해외주가지수를 기초로 하는 ELS의 마진콜(증거금 추가납입 통지) 사태가 커질 것으로 우려되자 금융위원회가 이를 사전에 막기 위한 방안으로 증권사별 ELS 발행액 총량제를 검토하고 있다.

‘발행액 총량제’는 ELS 발행사인 증권사 자기자본의 100% 한도 내에서만 발행하도록 총량을 제한하는 방안이다. 예를 들어 자기자본 4조원인 증권사가 ELS 발행잔액이 4조원을 넘지 못하도록 하는 조치다.

이 같은 규제가 적용되면 증권사 중에서는 당장 판매를 중단해야 하는 곳들도 상당히 많다.

주요 증권사별 발행 잔고를 살펴보면 삼성증권 7조7천377억 원, 한국투자증권 6조3천378억 원, KB증권 6조2천198억 원, 미래에셋대우 5조7천450억원, 신한금융투자 4조8천911억원, 하나금융투자 4조2천150억원, NH투자증권 4조538억 원이다.

이 중 자기자본을 초과해 발행잔고를 보유한 증권사는 한국투자증권(자기자본 5조3천억 원), 삼성증권(4조8천억 원), KB증권(4조6천억 원), 하나금융투자(3조4천830억 원) 등이다.

만약 총량제가 시행되면 자기자본을 초과해 ELS를 발행한 증권사들은 상품 운용을 제한받게 돼 사업 차질이 불가피하다.

금융위원회 관계자는 "최근 불거진 마진콜 이슈에 따라 위험도를 낮추는 방법을 논의 중으로 발행액 총량제를 실시 한다는 것은 아니다”며 “현재까지 결정된 것은 아무것도 없다”고 말했다.

증권사들은 아직 검토 단계이긴 하나 금융당국이 ‘발행액 총량제’를 강행할 가능성을 놓고 우려하고 있다.

증권사 관계자는“증권사 별로 ELS 리스크 대응 역량이 다르다”며 “자기자본 보다는 전년 또는 올해 발행량을 기준으로 규제한다면 일부 수용할 수 있을 것 같다”고 말했다.

코로나19 사태가 끝나지 않은 만큼 불확실성이 남아 있어 리스크를 줄이기 위한 규제에는 동의하지만 자기자본 대비 발행액 비중을 제한한다는 것은 마진콜 사태로 드러난 문제를 보완할 수 없다는 의견이다.

또 다른 증권사 관계자도 “세계적 재난으로 글로벌 증시가 폭락하면서 마진콜이 발생한 것이지 평소운용에는 전혀 이상이 없다”며 “만약 이번 사태로 발행액 총량제 규제가 실행되면 가혹한 규제가 될 것 같다”고 말했다.

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